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该怎么去认知螺纹钢的需求

2020-05-29来源:和讯名家 网友评论(0)

  对于最近螺纹钢的旺盛的表观需求,总有些人在怀疑、否认,觉得数据失真。有些质疑表观需求的拿厂库中贸易商与钢厂的货权关系来质疑,认为钢厂库存由于销售给了贸易商,而贸易商又没有提货,导致这一部分数据失真,计入到了去库中。而实际的去库没有这么好云云!如果按照这些人的逻辑呢,其实我们又可以质疑社会库存中钢厂库存前移比例中是否也存在了社会库存与钢厂库存重复计算呢?

  对于钢厂库存中钢厂与贸易商的货权归属。年前冬储中确实有一部分贸易商给钢厂付了钱,没有锁价,但有锁量的部分,但是随着3月底时间周期的到来,钢厂都是逼贸易商提货的。因为我们要看到一个事实疫情影响下,物流运输停顿,钢厂的原料全部都转化成了钢材库存,导致库存无处可堆,有些要直送工地、运到社会物流仓库的,送到终端用户的全部都停留在了钢厂这个环节。也就是说所有的库存都因为疫情的影响显性化。物流恢复后,钢厂肯定是要迫切的去降低厂内库存,及时的转运至社会仓库或者直送工地等。怎么可能任由贸易商们、客户们继续堆放在厂区中,而迟迟不提货呢?此外很多钢厂的结算方式是以提货日期为准,客户不提货,价格无法确定,虽然了收了预付款,长期拖着不结算,销售部门的工作就会越来越多,时间拖的越久,后面的工作就越繁琐。从某种意义上讲,钢厂恨不得厂区内一吨货都没有,全部是社会库存。

  对于2020年的冬储,其实我们市场的大多数人员忽视了一个非常核心的问题,那就是贸易商参与冬储的比例大幅降低,投机性锁价锁量的贸易商越来越少。而钢厂从维护市场稳定,控制渠道资源、直供终端用户,稳定市场价格的角度出发,主动冬储的钢厂增多了,并且体量非常大。以泽铁咨询掌握的相关情况显示:2020年几个螺纹钢生产大户,如陕西的龙钢集团、江西的方大特钢(600507,股吧)等冬储了几十万吨、近百万吨资源,给到市场贸易商、协议户的资源非常少。从这个角度我们还要看到一个问题就是随着供给侧结构性改革带来的钢厂盈利能力恢复以及钢厂改变经营策略,加大力度开发终端直供用户,减少投机性中小贸易商恐慌砸价、扰乱市场的行为,开始成为很多钢厂经营思路。也就是说钢材贸易行业的去贸易商已经在开始。毕竟稳定的销售渠道、稳定的价格体系对钢厂而言是对经营有很大帮助的,钢厂的终端用户越多,年度协议量分配就能约全面、充分,也就越能为稳定的生产带来积极作用。

  从库存的角度看,钢厂厂区的库存容量一般都很有限,这个问题大家都可以去钢厂的仓库去调研,去实地的了解。在厂内库存容量有限的情况下,钢厂的自有货权的成材资源都是要发到社会仓库的,但是仓库的选择上,为了便于提货、货物安全、便于货权质押等,一般都是大型的仓储企业,优先考虑的是国企背景。从钢厂库存前移至社会库存这个角度看,反而可能存在很大比例的社会库存容量因货权属于钢厂而存在重复统计的可能。这应该才是问题的真相。且今年由于库存周期长,影响到的比例可能更高!

  从真实的需求角度看,我们配合挖掘机销售数据、配合水泥企业的库存和开工率、配合对工地的一线调研、结合全国范围内工地逐步复产复工的时间进度、综合房地产在建面积规模同期对比以及地方专项债的密集额度下拨、发行与市场资金面宽裕等多个维度去看。

  3月份国内的挖掘机销售数据来看:近日,中国工程机械协会发布的数据显示,3月份我国挖掘机行业合计销量49408台,同比增加5130台,同比增长11.59%。挖掘机是基础设施建设中不可或缺的设备,其产销情况与基建项目开工进展密切相关。正因如此,挖掘机销量快速增长,往往被认为是基础设施投资加快的重要信号。

  看当前的水泥企业开工率:结合工信部数据以及财经媒体报道以及行业网站的统计数据来看,截至4月6日,水泥行业开工率为94%,产能利用率接近往年同期水平。而数字水泥网统计显示,4月上旬,随着下游建筑工程全面复工,国内水泥市场需求向好趋势明显,不同地区企业出货率环比提升10%至30%,长三角和珠三角地区大部分企业出货达到九成,个别区域如浙江、皖北出现销大于产现象。而上证报近期报道,从业内获悉,在各地重大项目复工复产的带动下,部分水泥厂正在加班加点满负荷生产。浙江一些水泥厂(如南方水泥)的产能利用率已超过100%,达到110%。虽然受疫情影响,一季度水泥行业产量下降了23.9%,但随着复工复产,水泥行业前景依然较好,甚至在全行业中率先迎来V型反弹。同时,水泥企业库存持续下降。其中,安徽沿江熟料库存降至50%左右,各地级市水泥库存最低甚至降到35%,高者也不过70%的水平。

  而结合一线工地调研以及与相关从事建筑工地配送企业反馈的信息来看:随着工人的逐步就位以及湖北、武汉解除封城等、叠加东北区域、西北区域、华北区域的全面复产复工。螺纹钢的需求呈现上升,去库呈现加速本就是合理之中。况且当前资金面宽松、市场流动性宽裕,前期因疫情而停工的工地也有加快施工进度的动力,据泽铁咨询的草根调研与其他渠道了解:当前工地赶进度非常明显,存在一些工地昼夜施工的问题,甚至是为了安抚扰民问题都有向周围居民、群众发放安抚金。而部分大型的终端工地配送商也反馈今年同期的螺纹钢配送需求较往年提升了30%~50%左右。

  而据国家统计局数据2020年1~3月份,房地产开发企业房屋施工面积717886万平方米,同比增长2.6%,增速比1—2月份回落0.3个百分点。房屋新开工面积28203万平方米,下降27.2%,降幅收窄17.7个百分点。而2019年1-3月份,房地产开发企业房屋施工面积699444万平方米,同比增长8.2%。从房地产在建规模上看在建规模是远高于2019年同期的。而综合2019年4月1日实施的《建筑结构可靠性设计统一标准》改图吧!! 4月1日实施新规,钢筋含量将剧增10% !!来看同期在建规模中无形增加了5%~10%左右的建筑钢材刚性需求。增加比例不大,但是关键在于在建规模大,聚沙成塔。从泽铁咨询调研的相关情况来看:2019年4月1日实施的《建筑结构可靠性设计统一标准》改图吧!! 4月1日实施新规,钢筋含量将剧增10% !!主要适用于新开工项目,而不是在建项目,所以从这个角度去看,考虑到房地产的开发周期问题,真正体现螺纹钢需求增加也是要在2019年5月份以后,且从同期对比的在建数据和新开工数据看。真正的需求体现明显增加也是从2019年6月份以后。所以我们看到2019年下半年即使当时的政治局会议提出了坚持房子用来住的、不是用来炒的,市场对于螺纹的需求产生了悲观预期,但真实的需求在11月份、12月份体现的非常强劲。

  对于市场的资金面来说,相较于2017年至2019年同期,是非常宽松,流动性特别充裕、贷款成本大幅下降、贷款便利性大幅提升。资金的宽松为在建项目资金回笼、加快施工等又提供了弹药保障。

  后续关注问题的重点和核心应该是从供应的角度思考螺纹钢的供应天花板在哪里,考虑需求的可持续性究竟怎么样。要深刻研究在中央坚持房子是用来住的、不是用来炒的这一宏观调控政策下,房地产企业后续的新建项目、土地储备项目的开发情况;要切实去了解加强逆周期调节的内涵,要深刻理解417政治局会议指出的:要以更大的宏观政策力度对冲疫情影响。积极的财政政策要更加积极有为,提高赤字率,发行抗疫特别国债、增加地方政府专项债券、提高资金使用效率等内容的指向,要对积极扩大有效投资。实施老旧小区改造,加强传统基础设施和新型基础设施投资,促进传统产业改造升级,扩大战略性新兴产业投资等所带来的钢材需求有着全方位的评估和研判。


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