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期市晨会纪要:需求担忧 马棕油领跌

2020-02-14来源:国信期货 网友评论(0)

  股指:短期概念分化 股指多单减仓

  股市在疫情之后,经过连续两周的热点普涨之后,龙头股出现一定的分歧。尤其是大肆炒作的疫情医药板块,已经出现分化。随着远程办公、教育个股也出现分化,复工刺激板块炒作的尚未形成大面积吸金,短期炒作出现已经出现松动。股指多单适当减仓。

  国债:博弈减弱 国债多单轻仓

  随着国内疫情的控制,以及主要负责控制的领导人更换,提振国内对抗疫情的人心。市场从“惶恐”转为“风险偏好”,短期国内避险情绪降低。股市的活跃度意味着“金融当局”不必过分强调“股市流动性问题”。随着复工开始,实体经济需求上升,货币开始传导,国债多单减仓。

  贵金属:避险需求提振金银

  周四COMEX金银反弹:纽约金主力4月合约上涨7.2美元至1578.8美元;纽约银主力3月合约上涨0.122美元至17.619美元。据媒体报道,由于受灾最严重的湖北疫区采用了新的分类系统,导致疫情死亡率攀升,该病毒已经蔓延到了20多个国家。避险买家再度转向金银等避险资产。此外,周四美军驻伊基地遭火箭弹袭击,该消息亦进一步激发避险情绪,从而提振金银走势。操作建议:多单持有。

  锌镍:下游复工不及预期 锌价短期震荡

  周四晚间,LME锌3 涨0.84%,报收2172.5美元/吨。近期锌价交投于万七关卡,目前下游复工不及预期,仅有少数镀锌企业恢复生产,负反馈至上游厂商库存累积严重,部分炼厂已经存在硫酸胀库风险,因此某些厂商2 月下调月度产量计划,预计在下游企业大面积复工之前锌价维持震荡,建议观望。

  周四晚间,LME镍3 涨0.76%,报收13255美元/吨。淡水河谷发布公告,称2019年镍产量达到208000吨,比2018年降低15%,反映出第三方的原料减少。近期各地逐步开启复工,最新调研显示,上游基本恢复生产,下游大部分不锈钢厂预计下周复工,但终端消费企业因各地政策不一而不及预期,现货交易市场方面偶有报价但成交清淡,预计疫情结束前镍价将维持震荡,建议观望。

  铜铝:有色整体持坚 沪铜回调做多

  周三晚间,外盘工业品期货多数收涨,伦敦铜收盘报5791美元/吨,上涨0.49%,伦敦铝收盘报1753.5美元/吨,上涨1.15%。近期大宗商品市场重点聚焦各国货币财政政策与中国疫情不确定性,在周三武汉调整疫情确诊人数口径,国内市场风险偏好短期承压,但铜铝等有色金属整体震荡波动,向下空间有限凸显较强韧性,操作上建议关注在大回调下沪铜逢低长线做多机会。

  黑色金属:关注复工节奏 螺纹日内抛空

  周四无夜盘。钢联库存数据显示,社会库存涨144.16万吨,厂库上涨110.29万吨,产量继续下滑至264.15万吨,环比跌17.44万吨。产量的持续下滑对炉料形成偏空的预期,在下游现货成交尚未完全恢复的前提下,累库幅度短期对盘面形成的冲击较小。关注复工节奏,短线建议日内反弹抛空。

  周四无夜盘。普氏指数报88.2美元,环比涨0.2美元。昨日全国主要港口累计成交99.5万吨,环比上涨46.3%。根据Mysteel调研,唐山地区138座高炉有48座检修,产能利用率72.94%,较上周下降7.28%。短线建议观望。

  动力煤:现货稳步上涨 期价调整有限

  周四无夜盘,全天动力煤期货小幅回落。受到主产地、港口、下游库存均偏低影响,现货价格稳步上涨。大型煤炭企业上调长协价。煤矿复产进度加快,但进口时间周期变长,需求逐步启动。动力煤有望止跌上涨。操作建议:多单少量持有。

  焦炭焦煤:焦炭偏强震荡 少量多单持有

  近期,由于运输问题,焦企原料库存紧张,多地执行20-50%的限产措施,短期供给收缩,而下游钢厂到货情况亦不佳,库存低位下对焦炭现货价格有一定支撑,期货盘面偏强震荡,建议少量多单持有。

  煤矿复产延迟,焦煤产出明显减少,洗煤厂消耗库存明显,短期焦煤现货价格有支撑,期货盘面大幅拉涨后恐后回落风险,建议多单离场。

  豆类:预期出口好转 美豆收高

  CBOT大豆期货周四收高,从早盘的跌势中回升,因空头回补和中国加大采购美国农产品的预期。3月期约收高3.75美分,报收896.25美分/蒲式耳。与之相比,国内豆粕现阶段震荡偏强。M2005上方2680-2750之间的阻力依然存在。短线操作为宜。

  油脂:需求担忧 马棕油领跌

  周四CBOT豆油期货市场收盘下跌,因为马棕油走低。3月期约收跌0.31美分,报收30.72美分/磅。受此影响,连豆油震荡调整持续。

  马来西亚BMD毛棕榈油期货周四下滑,因中国新冠肺炎死亡病例飙升及印度植物油进量下降,引发对需求的担忧。BMD4月棕榈油期货收低3.1%,至每吨2625马币。受此影响,国内连棕油调整仍在继续。

  周四ICE加油菜籽期货市场近月合约上涨,其他合约涨跌互现,缺乏方向。3月期约收涨0.4加元,报收463.8加元/吨。菜油因供给紧张而继续坚挺,豆油、棕油调整仍在继续。短线操作,快进快出。

  棉花美棉收跌继续关注需求恢复进度

  隔夜美棉下跌,3月合约跌1.2%,报67.75美分,市场因中国新冠疫情增加而对全球经济产生新的担忧。郑棉夜盘仍无交易。现货方面,3128B和2129B指数变动幅度分别为-26和-21元,报13419和13769元。当前纺织企业及纺织市场复工进度仍偏慢,下游补库需求启动落后于往年,但国储收储仍在继续,对棉市形成部分支撑。操作建议:观望。长线跟踪疫情变化,关注远月合约的逢低买入机会。

  白糖:原糖下挫 因巴西产糖预计提升

  隔夜原糖高位下挫,因市场预计巴西中南部将提高糖产量。3月合约下跌4%,收15.16美分。郑糖夜盘仍无交易。现货方面,制糖集团报价持稳,仅云南南华略有上调,总体成交一般,广西糖厂报价在5770-5870元之间。外盘前期交易泰国、印度减产预期扩大,在价格推至高位后,市场对巴西未来糖醇比提高开始有所关注。盘面来看,原糖近期持仓大幅下降,表明原糖上涨或暂告一段落。操作上,关注59反套。长线维持逢回调买入思路。

  甲醇:开工持续下滑 甲醇震荡整理

  生产企业库存偏高、出货压力依然较大,西北地区部分装置延续降负或者停车,截至2月13日国内甲醇整体装置开工负荷为61.66%,环比下滑7.82%,较去年同比下滑13.38%;西北地区的开工负荷为71.40%,环比下降7.45%。外盘伊朗装置本周尝试重启,而国内下游重要装置近期计划停车检修。若成功重启3月进口量将持续回升进一步拖累本就疲弱的国内市场。操作建议:震荡思路对待。

  PTA:需求有待恢复短期延续整理

  终端纺织复工缓慢,织机开工率维持低位,PTA及聚酯工厂降负减产,产业链上游累库略有放缓,油价及PTA加工费均处于低位,成本下行空间有制约,短期市场或延续震荡整理 ,未来博弈焦点在需求恢复进度,建议暂时观望。

  聚烯烃:需求恢复缓慢 盘面偏弱整理

  上游部分装置降负减产,但企业库存仍在累积,下游复工节奏缓慢,加之物流运输影响,需求完全恢复尚需时日,当前市场供需矛盾仍然突出,但下方成本存在支撑,盘面陷入僵持震荡,关注后续需求恢复进度,建议暂时观望。

  原油:关注OPEC+进一步减产的政策 油价持续反弹

  尽管国际能源署下调需求预测,然而欧佩克及其减产同盟可能进一步减产的消息支撑了石油市场气氛,国际油价连续第三天上涨。欧佩克及其减产同盟国3月5-6日在维也纳举行石油产量政策会议,市场普遍预期欧佩克成员国与俄罗斯为首的非欧佩克产油国最终将能就进一步减产达成一致。技术面,油价近期或震荡偏强运行。操作建议,震荡偏多思路操作。

  橡胶:继续关注轮胎企业复工情况 胶价短期或震荡运行

  多数轮胎厂家假期有所延迟,仅少数厂家维持低位开工运行。当前交通受限,物流运输停业较多,轮胎市场短期内或难恢复正常水平,经销商订货会将会推迟。泰国当地目前正处于旱季,因此橡胶可能会受影响,南部有提前停割的可能性。技术面,橡胶价格短期或维持震荡运行。操作建议:震荡思路操作。

  石油沥青国际油价小幅收涨 沥青正套继续持有

  周四夜间,新冠疫情对油价影响暂时趋缓,外盘油价小幅上涨。本周沥青基本面数据方面,炼厂沥青装置开工率本周进一步下行至25%,周环比下跌4个百分点,但在炼厂节后连续三周下调开工率的情况下,炼厂库存依旧出现环比上升的局面,本周炼厂库存环比上升1个百分点,沥青现货方面,全国炼厂开工维持低负荷运行,此前停产的炼厂暂无复产计划,整体出货偏少。随着后期道路开工陆续正常开启,或带动沥青近月2006合约与远月2012合约价差走强,目前来看该价差还有进一步上升空间,且可抵御原油方向性波动的风险,2006-2012合约正套继续持有。

  燃料油一季度原油需求增速转负 燃油单边可逢高短空

  周四夜间,外盘油价小幅收涨。国际能源机构在昨日公布的月报中将2020年全球原油需求增加规模下调30%至36.3万桶/日,其中2020年一季度原油需求将同比下降43.5万桶/日,为2008年金融危机以来首次的季度负增速。全球航运业将从2020年3月1日起实施高硫燃料油禁囤令,近期全球部分港口地区出现一些未安装脱硫塔的船东以远低于市场价格的水平贱卖高硫燃料油行为,这也可能将进一步减少高硫燃料油的市场需求。操作建议: 套利方面,空燃料油和多沥青的头寸以及空燃料油多原油的头寸可继续持有,单边方面,逢高日内短空。

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