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未来一年原油有50%的上涨空间

2019-11-20来源:黄金头条 网友评论(0)

  QuandaryFX分析师撰文称,美国能源信息署(EIA)最新的基本面数据以及其他因素强烈暗示,市场正在转而看涨原油。该分析师预期油价触底反弹,涨幅可能达到50%或以上。

  供需平衡

  尽管炼油厂需求呈现季节性疲软,但今年库存与五年均值之差持续收窄。

  虽然库存仍高于五年平均水平,但二者差距缩小表明供应无法完全满足需求,如果这种趋势继续下去,无疑会看到价格上涨推动更多的供应。

  需求

  在2018年底油价暴跌之后,今年年初炼油业务出现了令人难以置信的激增。这导致成品油库存在今年第一季度增加。特别是汽油,截至2月份左右的库存增幅为有史以来同期最大的增幅之一(仅次于2016年同期)。

  然而,随着时间推移,炼油厂生产的油品超过了市场需求设备利用率迅速下降,并且在盛夏前持续低于五年平均水平(这是需求疲软的一个迹象)。

  大约在夏季,设备利用率在三个月左右的时间里曾短暂超过五年平均水平,尽管幅度非常小。这代表了一年中需求最强劲的时候。这段时期原油的供需平衡非常脆弱,以至于见证了原油库存创下了有数据记录以来的最大降幅(这段时期内减少约7000万桶)。

  这表明市场实际上并没有意识到供需平衡的脆弱性。这意味着,即便经济活动出现轻微反弹,原油需求也将会上升,且库存很有可能会大幅下降,从而使得油价飙升。

  出口

  自2015年以来,美国原油出口不断增加。

  尽管布伦特原油与WTI原油价差起伏不定,美国原油出口增长的势头仍在继续。

  这将使得美国原油库存继续下降,从而利好油价。

  产量

  毫无疑问,美国原油产量正在攀升……

  ……但产量增速实际上在放缓。

  如上图所示,过去一年原油日产量增幅下降了大约100万桶。如果这种情况再持续一年,产量就将出现下滑。

  与此同时,产量增长趋于放缓的另一个理由是钻井活动也在放缓。

  虽然已完工的油井数量持稳……

  ……但待完工油井的数量正在下降。

  进口

  随着石油输出国组织(OPEC)在去年12月开始一系列减产,今年美国每周的原油进口量几乎都低于五年区间,这敲响了警钟,提醒人们注意数据中存在的问题和变化,基本面分析师需要注意(或应该已经注意到)这一点。

  美国原油进口的这种趋势可能至少持续到2020年3月,也就是OPEC当前设定的停止减产的时间。但是,OPEC将在12月再次开会,市场普遍预期该组织会延长减产。换句话说,这种趋势可能会再持续一年。

  交易模式

  作为交易者,除了基本面之外,还需要通过量化和构建从市场中获取利润的方法,以捕捉基本面的变化。

  随着OPEC持续减产,美国原油产量增速放缓以及出口增加,自今年夏季以来库存较去年同期下降了11%。

  QuandaryFX分析师分析了油价与库存变化之间的关系:

  随着原油库存下降,原油价格上涨。油价的涨幅与库存的降幅直接相关。

  如果当前的趋势再持续一年,那么从现在开始的一年后,原油库存同比将下降约20%。从历史上看,同期油价将相应上涨51%。


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