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兴业投资:美元在下跌中酝酿升势

2019-10-08来源:和讯网 网友评论(0)

  上周美国公布的一系列数据,彰显了美国经济当前形势的严峻:美国ISM制造业指数连续第二个月低于荣枯分界线,并有累及服务业的迹象,ADP就业人数增长不及预期,而非农新增就业人数也低于预期,但7月和8月非农均被向上修正,且9月失业率刷新50年低点。经济数据好坏不一,使得市场对美联储进一步降息的预期一度飙涨到90%上方,在非农公布后又回落至75%,从而推动美元自99.60上方迅速回落,最终在98.60一线企稳。

  尽管美元上周冲高回落收录带上影线的阴线,却未破坏其整体上行势头。从基本面上看,美国的相对优势依旧明显:

  1) 欧元区的龙头老大德国经济已经陷入困境,而美国宣布将对欧洲生产的空中客车飞机征收10%的关税,对法国葡萄酒等欧盟产品征收25%的关税,可能遭到欧盟采取报复性措施,又将进一步损害欧洲经济,这可能使得上个月重启QE的欧央行在宽松道路上越走越远,欧元难言强势。

  2) 英国首相约翰逊上周提出最新版本的脱欧协议提案,其中爱尔兰边境保障条款仍是争议焦点。尽管欧盟和爱尔兰尚未全面否决提案,使得市场尚抱有一丝英国能有序脱欧的乐观预期,但通过的可能性依旧有限,英镑多空拉锯仍将极其剧烈。

  3) 全球经济低迷之际,纽储行今年打响主要央行降息第一枪之后,进一步降息力度再超市场预期,而其兄弟央行澳储行上周宣布今年第三次降息,且不排除下月进一步降息的可能性,澳元纽元一路下行,任何反弹都是做空机会。而加元尽管有相对强势的加央行力挺,却架不住跌跌不休的原油拖累。

  本周,事件风险依旧集中在英国脱欧进展,及全球贸易关系的推进,而美国相关因素仍有望成为市场走势的主线,包括美联储官员讲话、美联储9月会议纪要及美国CPI数据等,都将可能左右市场对美联储降息预期,从而在美元走势上得到体现,并间接推动非美货币及其它非美资产的走向。

  1、 美联储主席鲍威尔讲话,周三北京时间01:50.

  美联储主席鲍威尔将在北京时间01:50发表题为“美联储的观点”的讲话,并在当天北京时间23:30出席听证会。在上周六凌晨鲍威尔的讲话中,尽管并未提及是否会在接下来的美联储议息会议上再次降息,但他表示,美国经济面临着一些长期挑战,包括低增长、低通胀和低利率,并强调持续10年经济扩张的重要性,称美联储的工作是“将这种状态保持尽可能长的时间”。如果鲍威尔在本周的讲话中仍维持鸽派立场,暗示或明示美联储降息并非是周期中的调整,而是新一轮宽松的开端,将有望打压美元。

  2、 美联储会议纪要,周四北京时间02:00.

  美联储在9月的会议上以7:3通过降息25个基点至1.75-2.00%的决定,其中1人认为应降息50点,2人认为应维持利率不变。随后公布的利率点阵图显示,直至2020年美联储都不会再降息,2021和2022年各降息一次,但认为今年会降息3次的人数从6月时的0人增加至7人。美联储内部对降息的矛盾分歧巨大,这也使得美元多空较量极为剧烈。市场将不放过任何能够窥探美联储货币政策前景的线索,包括此次会议纪要。

  3、 英国8月GDP,周四北京时间16:30.

  英国7月GDP增速意外乐观,创下6个月最大增幅0.3%,高于预期的0.1%,除农业萎缩0.1%外,英国经济的其它板块在7月都实现了增长,这大大降低了英国经济陷入技术性衰退的可能性。9月30日公布的数据显示,英国二季度GDP季率萎缩0.2%。不过,随着英国脱欧期限临近,英镑主要受到英国脱欧进展的影响,数据的影响或有限。

  4、 美国9月CPI,周四北京时间20:30.

  美国8月通胀数据好坏参半,其中CPI年率上升1.7%,低于预期1.8%,但核心年率上升2.4%,超出预期2.3%。美国核心CPI年率已连续三个月走高,但美联储仍认为美国面临低通胀风险,主要是通胀预期不断下滑。根据调查结果的预测中值,8月美国家庭对未来一年的预期通胀率下降至2.4%,这是该调查六年历史中的最低水平。从已经公布的9月数据来看,占美国经济2/3的服务业增速受制造业拖累明显放缓,薪资增速也有所下滑,这将可能给美国9月通胀表现蒙上了阴影。市场预计美国9月CPI年率上升至1.9%,核心年率维持在2.4%不变。

  5、 加拿大9月就业报告,周五北京时间20:30.

  加拿大央行不着急降息的态度,在全球主要央行急着释放降息信号之际,尤为突出。上个月加拿大公布的8月就业报告异常强劲,新增就业人数8.11万,远好于预期的增加2万,但这主要是受到兼职人数大增推动。不过,过去十二个月,加拿大就业人数增加了4.713万,为2003年以来最多的一年,彰显了加拿大经济的韧性。市场预期加拿大9月新增就业人数0.57万,失业率维持在5.7%,若数据向好,将进一步夯实加拿大央行按兵不动的预期,从而为加元提供支持。

 

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