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超40只指数增强型基金超额收益明显

2019-06-25来源:天天基金网 网友评论(0)

   受到市场追捧的指数增强型基金,在今年的持续震荡行情中业绩出现剧烈分化,近三成增强型指数基金产品跑输对应指数。然而,出于对长期发展趋势向好的判断,基金公司依然加速布局。在业内人士看来,在市场波动加大的情况下,投资者可以考虑购买私募指数增强型基金产品。

  随着指数基金走红,指数增强型基金产品受到投资者的欢迎,基金公司也顺势发力。统计数据显示,截至6月14日,成立1年以上的108只指数增强型基金产品中,今年以来有40多只有较为明显的超额收益。其中,富国中证100指数增强基金超额收益高达16.1%,申万菱信中证500优选增强基金超额收益为8.57%,富国中证医药主题指数增强基金超额收益为8.53%。

  增强型基金业绩分化,公募依然加速跑马圈地

  从统计数据看,指数增强型基金今年以来表现明显分化。在2018年底以前成立的116只产品中,有46只产品取得了超额收益,有31只没能跑赢相对应的指数。

  从指数增强型公募基金表现看,上证报统计数据显示,截至6月14日,今年以来沪深300、中证500等指数增强产品平均超额收益为-2.09%和-0.03%,没有体现出增强效果。

  上海证券基金研究中心负责人刘亦千认为,公募普遍采取量化选股后做相应的增强操作,但量化策略主要依赖于过去的因子数据。今年以来不仅市场逆转,而且部分中小市值、与高科技相关的上市公司表现强劲,但它们在2018年的表现比白马股差,因此依赖历史因子的量化选股策略在今年显得有些“水土不服”,导致很多增强型产品没有贡献超额收益。

  尽管指数增强型基金产品的业绩严重分化,但从基金公司的布局情况看,出于对未来发展前景的看好,他们依然在加速跑马圈地。数据显示,截至6月14日,今年新成立的指数增强型基金产品有18只,还有多只产品正在申报中。

  富国基金旗下多只指数增强型基金产品有较大超额收益。对此,富国基金量化投资部ETF投资总监王乐乐表示,指数增强型产品通过对传统市场规模指数进行成分和权重的优化,增加标的指数在特定因子或事物上的暴露度,使指数能够整体获取该因子带来的独特投资收益。指数增强型产品的收益源泉在于其背后的投资逻辑,中国经济处于转型升级过程中,会有很多投资主题应运而生,把握住投资主题的盈利驱动源泉就有望取得超额收益。

  根据好买基金的研究数据,指数增强型产品在美国ETF市场的规模占比达到23.7%,数量占比达到51.7%,已成为主流投资策略。好买财富研究总监曾令华表示,指数增强型产品获取超额收益的重要来源是交易增强,它能大幅获胜的关键是现在的交易结构仍以个人投资者为主。另外,深入分析基本面也会带来超额收益。“分红比例、估值水平、成长性、换手率等指标是影响收益率变动的主要解释变量。”曾令华表示,根据好买基金的研究数据,指数增强基金的长期超额收益比短期超额收益更好,建议中长期持有指数增强基金。

  相对于公募指数增强型产品,私募指数增强型产品也值得关注。刘亦千表示,目前私募指数增强产品比公募优势更大,其超额收益并不是来自于选择个股,而是其交易策略在市场波动的环境中更灵活。(上海证券报)

  银河证券胡立峰:转融通证券出借业务将利好指数基金

  证监会发布的《公开募集证券投资基金参与转融通证券出借业务指引(试行)》(简称《指引》)。中国银河证券基金研究中心总经理胡立峰表示,《指引》对于股市和公募基金的稳定协调发展有积极意义。

  第一,丰富股市投资策略,平衡不同交易方向力量,协调与均衡股市买卖双方,避免市场与个股的短期剧烈波动;

  第二,利好公募基金,尤其是指数基金。在基金的股票投资、资产组合、申购赎回稳定的状态下,适度的股票出借有助于提高基金的收益。但也需审慎推进证券出借,公募基金参与时,以指数基金按固定比例的组合股票为主,减少对单一股票股价的冲击与影响;

  第三,公募基金作为当前市场中较为成熟的机构投资者,由于其公开信息披露的性质,相比其他投资者而言,更适合开展证券出借业务。(中国证券报)

  指数基金已成红海

  近期,多家基金公司发布旗下指数基金专有品牌,发力指数基金业务的决心十分明显。笔者认同国内指数基金未来发展空间巨大,但现阶段,指数基金已成为基金公司高度竞争的“红海”,盲目加入战团,对很多“后来者”基金公司未必是正确的选择。

  6月以来,嘉实基金发布“Super ETF-超聪明的指数投资”品牌,鹏华基金推出“ASHARE指数基金”品牌,广发基金则打造指数投资品牌——EASY ETF。短短半个月,就有三家基金公司发布指数基金子品牌,以至于有业内人士评论:动作晚了,连好名字都抢不到。

  在资管新规重塑资管业格局、银行理财子公司强势崛起之后,公募基金的市场空间和发展方向都受到严重制约。越来越多的基金公司认识到,工具型产品提供商将是基金公司未来在资管业扮演的重要角色,而指数基金无疑是最主要的工具型产品。所以不难理解,为何从去年下半年开始,一家又一家的基金公司开始在指数基金业务上投入前所未有的资源,又为何在ETF规模上暗自较劲。据笔者了解,不仅头部基金公司在加大竞争力度,一些中型基金公司也跃跃欲试,其中不乏以主动投资见长的公司。

  笔者认为,随着A股市场有效性的提升和机构投资者配置需求的增强,指数基金的市场需求将越来越大。但这并不意味着指数基金市场足够容纳很多基金公司占据一席之地。

  首先,指数基金市场是典型的“赢家通吃”格局。龙头基金一旦形成规模,具有代表性,往往会产成虹吸效应,将资金从同类基金中吸引过来,这在宽基指数上表现得更为明显。

  其次,指数基金虽然原理简单,看起来容易,但需要投入的IT系统成本并不低。而且一只指数基金推出后,想成为市场认可的龙头基金需要耗费大量的营销资源。特别是ETF,如果没有良好的券商资源积累,得不到做市商的大力支持,成交规模和活跃度都很难位居前列,相应的很难得到投资者的认可。

  更重要的是,市场对指数基金的认可还处于不断提高的过程中,采用指数基金作为基础资产配置的机构和个人占比仍很小。因此,对于基金公司来说,如果真的将主要发展方向定位于指数基金,此时尚可入场一搏,但须做好完善的战略设计和破釜沉舟的准备。如果只是跟风进入这一市场,笔者认为大可不必,擅入“红海”的跟风者,最终可能会惨淡收场。(中国证券报)


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