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铜:利多因素逐步显现 铜价格或重新恢复反弹

2019-03-21来源:华泰期货 网友评论(0)

  20日,现货市场升贴水较上个交易日再度提升,不过随后遭遇成交困难,现货升水随后下调,但现货市场成交氛围已弱,加之下游企业采购热度下降,整体成交较此前一个交易日转淡。另外,从各个品牌之间价差来看,保持较大的幅度。

  上期所仓单20日继续增加,扣除降税因素之后,现货仍弱于期货市场,现货继续向期货仓单转化。

  20日,精炼铜现货进口亏损幅度较上个交易日变化不大;20日,洋山铜升水持平。

  20日,LME库存整体继续下降,并且仍然主要集中在美洲仓库,LME库存仍然以下降预期为主。另外,COMEX库存也延续下降格局。另外,智利国铜铜炼厂重启延期,美洲市场铜库存下降格局不变。

  另外,非洲方面,目前有消息称政策可能发生变化,正在核实。

  下游方面,乘联会分析报告显示,3月第一周全国乘用车市场零售达到日均3.4万台水平,同比增长达到-25%,3月起步零售较低,似乎市场尚未进入春季启动期。但相对于前几个月第一周的起步零售-40%以上的表现看,3月的第一周零售走势已经是逐步改善的趋势。今年3月初的新车节奏相对较慢,市场热度不足,未来应该稍有改善。

  总体上,由于铜精矿供应相对偏紧,因此整体精炼铜供应预期维持偏紧格局,特别是中国之外的供应较为紧张,中国市场方面,由于此前降税预期,库存继续处于积累状态,但随降税时间节点兑现,预估全球范围内库存重新分布阻力逐步消除,国内库存积累现状或将改观。另外,目前需求领域较为乏力,国网投资没有特别期待之处,汽车消费数据较差,此外,市场对未来宏观需求变化方面分歧较大。另外,从近几日观察情况来看,产业链下游逐步对降税有所反应,或引发短期采购行为,有利于铜价格恢复反弹结构,这或意味铜价格的震荡期或将结束。

  策略:谨慎反弹

  风险:库存累积超预期,需求未能起色。

(文章来源:华泰期货)

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