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铜:有利因素重新汇聚 铜价或将结束震荡期

2019-03-20来源:华泰期货 网友评论(0)

  19日,现货市场升贴水较上个交易日再度提升,主要是下游企业询价较为积极,而贸易商更为积极,现货市场收货意愿比较高,因此,使得现货升水提升,并且,成交好转。从整个产业链情况来看,降税有向下游传递的态势。

  上期所仓单19日继续增加,主要是当前现货虽然升水较高,但主要是降税因素所致,扣除降税因素之后,现货仍弱于期货市场,现货继续向期货仓单转化。

  19日,精炼铜现货进口亏损幅度较上个交易日小幅扩大;19日,洋山铜升水持平。

  19日,LME库存整体继续下降,并且仍然主要集中在美洲仓库,LME库存仍然以下降预期为主。另外,COMEX库存也延续下降格局。而在COMEX低库存状态下,看涨期权参与者较众,市场支撑力量仍然较强,若这种状态延续,全球库存重新分配就更具有基础,因此有利于国内铜价。

  总体上,由于铜精矿供应相对偏紧,因此整体精炼铜供应预期维持偏紧格局,特别是中国之外的供应较为紧张,中国市场方面,由于此前降税预期,库存继续处于积累状态,但随降税时间节点兑现,预估全球范围内库存重新分布阻力逐步消除,国内库存积累现状或将改观。另外,目前需求领域较为乏力,国网投资没有特别期待之处,汽车消费数据较差,此外,市场对未来宏观需求变化方面分歧较大。另外,从近几日观察情况来看,产业链下游逐步对降税有所反应,或引发短期采购行为,有利于铜价格恢复反弹结构,这或意味铜价格的震荡期或将结束。

  策略:谨慎反弹

  风险:库存积累超预期,需求未能好转。

(文章来源:华泰期货)

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