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镍价四季度或以筑底震荡为主

2018-10-15来源:中国证券报 网友评论(0)

  展望四季度,镍市供应增量主要来自于精炼镍隐性库存进口担忧,且在宏观偏空的大背景下,三元电池需求增速放缓,镍价可能难以恢复之前的强势,但因300系不锈钢增产量、纯镍使用比例增加,精炼镍需求得到支撑,预计在宏观环境进一步恶化前,镍价下方空间可能亦不大,或以筑底偏强震荡为主。

  具体来看,国产镍铁方面,前期因环保关停的高镍生铁厂基本恢复产量,在高利润刺激下生产积极,加上印尼镍铁进口量增加,四季度国内镍铁供应预期依然增加。鑫海新投产能由10月推迟到年底,该产能在四季度可能无增量。

  电解镍方面,尽管全球精炼镍显性库存持续下滑,但其降幅可能已超供需缺口,或存在一定隐性库存。近期,精炼镍进口窗口长期开启,可能导致隐性库存流入国内,从而打压镍价。不过,隐性库存暂时还不满足大量释放的条件,且隐性库存释放后,将导致现货转为贴水并扩大。

  全球电解镍方面,主要新增量是印尼的湿法产能开工,但距离其投产时间较长,近两年可能不会产生影响。不过,若后期陆续出现更多湿法产能建设,则精炼镍长线供应瓶颈可能打开。从传统镍企来看,由于部分转产硫酸镍,精炼镍产量可能会以持稳为主。

  需求方面,尽管三元电池增速明显放缓,但不锈钢对镍需求增加。因广青设备改造提升300系不锈钢产量,以及300系利润较好,而200系货源偏多,加上北方部分大型不锈钢厂检修结束,四季度300系不锈钢产量可能增加8万吨/月以上,从而为镍需求带来支撑。


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