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瑞达期货:郑糖增仓小涨 看涨期权普涨

2018-08-22来源:瑞达期货 网友评论(0)

  白糖期权主力合约概览

白糖期权SR901
看涨期权C看跌期权P
成交量日增仓涨跌幅最新价行权价最新价涨跌幅日增仓成交量
5024610.75%237.0 4900132.0 -4.00%4781294
5862268.90%177.5 5000176.0 -5.38%82522
72414011.52%135.5 5100239.5 -1.64%18196

  行情介绍和分析

  今日白糖期货合约SR901增仓上涨,收报5003元/吨,涨幅为0.52%,成交量为73.81万手,持仓量为37.99万手,日增仓+4936手。近三年的5日、10日、20日和30日的历史波动率均值分别为11.01%、11.43%、11.80%和11.98%。

  8月22日,受标的白糖期货SR901增仓上涨的影响,看涨期权普涨、看跌期权全面下跌,SR901系列平值期权隐含波动率收于17.62%,较前一交易日小幅上涨。今日白糖期权成交量2.43万手(按双边计算,下同),持仓量21.62万手,成交额2576万元。成交量和持仓量的PC-Ratio分别为0.88和0.70,从成交量来看投资者偏好由看跌期权转向看涨期权,从持仓比率来看后市依旧偏悲观。从持仓分布来看(考虑成交量,选取流动性较好的期权合约),看涨期权在5700处有最大持仓量,说明在此有较强压制;看跌期权在4900有最大持仓量,4800次之,显示在此区间存支撑。整体上,成交较为活跃的一月合约和五月合约成交量分别占所有合约的81.76%和11.38%,持仓量占比分别为72.74%和16.12%。白糖期货SR901所对应的期权合约系列成交量最大、流动性最好。

  巴西雷亚尔走弱、巨量供应向价格施压,预计国际糖价将延续弱势运行。国内7月白糖产销数据良好,导致8月白糖销售承压,目前国内外糖价差逐渐扩大,进口利润增高,预计后市白糖需求有所打压,走私糖亦打压期价,听闻下半年白糖进口配额已经发放,期价反弹受到抑制。SR901合约震荡小涨,当前仍处于系统均线之下,预计后市仍将在低位震荡。期权持仓方面,主力合约SR1901看涨期权空头持仓量远超多头持仓,前五名空头小幅增仓;主力合约SR1901看跌期权多头持仓量略高于空头持仓量,前五名多头和空头皆小幅增仓,整体上,空头持仓更显优势。期权操作上,方向性策略:在5000元/吨附近构建熊市看跌价差组合,即买入SR901P5000,同时卖出SR901P4900。波动率策略:隐含波动率当前位于历史高位,可分步建仓构建宽跨式组合做空波动率,逢高卖出SR901C5000,逢低卖出SR901P4900。

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